어제 코스피는 반도체와 자동차 주식을 선두로 3,990대를 회복하며 상승 반등을 기록했습니다. 오늘의 관전 포인트는 이 상승세가 지속되어 4,000선을 넘어설 수 있느냐입니다. 한국은행이 오전 8시에 발표할 3분기 국민소득 잠정치는 중요한 변수가 될 수 있습니다. 2분기 대비 1.2% 성장한 속보치에 이어, 9월 산업활동동향이 잠정치에 어떤 영향을 미쳤는지 주목해야 합니다.

• 낙관론의 근거: 전문가들은 코스피의 PBR(주가순자산비율)이 약 1.5배 수준으로, 과거 평균 대비 상승 여력이 충분하다고 평가합니다. 또한, 정부의 적극적인 증시 부양책과 기업 지배구조 개선 노력이 ‘코리아 디스카운트’ 해소에 기여할 것이란 전망도 있습니다.
• 주의할 점: 정치적 변수로 인한 경제 충격의 후유증이 완전히 사라지지 않았습니다. 작년 12월의 정치적 혼란은 소비와 투자를 위축시켰고, 이는 시장이 항상 염두에 두어야 할 구조적 리스크 중 하나입니다.

• 반도체: 한국 증시를 이끄는 리더 섹터입니다. 슈퍼사이클 지속 여부에 시장의 운명이 크게 좌우될 만큼 의존도가 높습니다. 삼성전자, SK하이닉스와 같은 대형주의 흐름을 따라가는 전략이 중요합니다.
• 자동차/2차전지: 어날 상승을 이끈 섹터로, 글로벌 전기차 수요와 정책을 주시해야 합니다.
• 금융/벤처: 금융위원회의 ‘생산적 금융 대전환’ 회의에서 논의되는 BDC(기업성장집합투자기구) 제도는 개인의 벤처투자 경로를 확대할 수 있어 주목받고 있습니다.

미국 시장은 12월 FOMC(12월 9-10일) 를 일주일 앞두고 블랙아웃 기간(연준 위원 발언 제한)에 들어갔습니다. 시장의 모든 시선은 오늘 발표되는 ADP 민간 고용과 ISM 서비스업 PMI, 그리고 이번 주 말에 나올 PCE 물가지수에 쏠려 있습니다. 시장은 12월 금리 인하 확률을 90% 가까이 점치고 있지만, 지표가 예상을 벗어나면 변동성이 커질 수 있습니다.

펀드스트랫의 톰 리는 매우 낙관적인 전망을 내놨습니다. 그는 연준의 양적긴축(QT) 종료가 유동성 급증을 불러올 것이며, S&P 500 지수가 12월 중 7,200~7,300 포인트까지 급등(‘melt-up’)할 수 있다고 예측했습니다.

12월 첫 거래일에 뉴욕 증시를 하락시킨 주요 요인은 아시아에서 비롯되었습니다.

1. 일본: 우에다 총재가 12월 금리 인상 검토를 시사하며 엔화 캐리 트레이드의 되돌림(unwind) 을 우려하는 심리를 자극했습니다. 이는 글로벌 유동성에 영향을 미칠 수 있는 중요 사안입니다.
2. 중국: 인민은행이 스테이블코인을 불법 금융 활동으로 규정하며 가상자산 시장을 강타했고, 이 위험 회피 심리가 주식시장으로까지 번졌습니다.

금리는 오를 것인가, 내릴 것인가. 금리 인하 기대는 금가격의 버팀목이지만, 어닝 시즌 이후 차익실현 매물이 나오며 금 가격은 1% 넘게 하락했습니다. 한 전략가는 “추세는 여전히 상승”이라고 강조하며, 내년 초 온스당 5,000달러 돌파 가능성을 내다봤습니다.